公司理财

　　第一章． 公司理财导论

　　1. 企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。企业寿命不受限制，但双重课税）

　　2. 财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化，或使现有所有者权益的市场价值最大化。

　　3. 股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成本。分直接和间接。

　　4. 公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理。

　　第二章．

　　1.在企业资本结构中利用负债成为财务杠杆。

　　2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。

　　3.资产负债表恒等式：资产=负债+所有者权益。公司流动资产和流动负债的差额称为净营运资本，需要注意流动性、负债与权益之比和市场价值与账面价值。

　　4.利润表恒等式：收入-费用=利润。净利润通常以每股平均金额表示，即每股收益（EPS）=净利润/总流通股股数，每股股利=股利总额/总流通股股数。

　　5.现金流量：现金流入和流出的差额。现金流量恒等式：来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量

　　来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出

　　其中OCF=EBIT+折旧-税 净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额

　　流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益（新增权益-新增留存收益）

　　第三章

　　1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加

　　现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少

　　2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报

　　3.比率分析：短期偿债能力（流动性指标）、长期偿债能力、资管管理能力（周转指标）。 短期偿债能力：流动比率=流动资产/流动负债（1以上为宜） 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 现金比率=现金/流动负债

　　长期偿债能力：总负债率=总负债/总资产 负债权益比=负债总额/权益总额

　　权益乘数=资产总额/权益总额=1+负债权益比 利息保障倍数=息税前利润/利息 现金覆盖率=（息税前利润+折旧）/利息 资产管理能力：存货周转率=销货成本/存货 存货周转天数=365天/存货周转率

　　应收账款周转率=销售收入/应收账款 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 净营运资本周转率=销售收入/净营运资本 固定资产周转率=销售收入/净固定资产 总资产周转率=销售收入/总资产

　　获利能力比率：利润率=净利润/销售收入 资产报酬率=净利润/总资产

　　权益报酬率（ROE）=净利润/权益总额=利润率X总资产周转率X权益乘数（财务杠杆） 市场价值比率：市盈率=每股市价/每股收益

　　市盈率相对收益增长率比率=市盈率/收益增长率

　　价格销售比率=每股市价/每股销售收入 市价-账面价值比率=每股市价/每股账面价值 托宾Q=企业资产的市场价值/企业资产的重置成本

　　企业价值-息税折旧摊销前利润比率=企业价值/息税折旧摊销前利润

　　杜邦恒等式：权益报酬率（ROE）=净利润/权益总额=利润率（经营效率）X总资产周转率（资产使用率）X权益乘数（财务杠杆）

　　4.为何评价财务报表：

　　内部：业绩评价。外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。

　　第四章．

　　1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。

　　2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。

　　3.销售收入百分比法：

　　提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入（总资产周转率的倒数）

　　4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 其中ROA=资产报酬率=净利润/总资产

　　B=留存率（再投资率）=留存收益增加额/净利润 ROE=权益报酬率=净利润/权益总额 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。 （如果实际增长率超过可持续增长率，管理层 要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。）

　　5. 增长率的决定因素

　　利润率、股利政策（留存率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率

　　6. 如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率

　　7. 如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。

　　第五章

　　1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。

　　2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。 折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10%溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息）

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